روند بهبود قیمت بیتکوین در ژانویه با ورود قوی سرمایهگذاران نهادی همراه بود. در دو روز اول معاملات در سال ۲۰۲۶، ورودیهای ETFهای اسپات ایالات متحده به ۱.۲ میلیارد دلار رسید.
اریک بالچوناس، تحلیلگر ETF در بلومبرگ، اشاره کرد که تقاضای جدید به معنای ۱۵۰ میلیارد دلار در سال است و ورودیها را «شیرین» توصیف کرد. او اضافه کرد,
«به شما گفتم اگر بتوانند ۲۲ میلیارد دلار در روزهای بارانی جذب کنند، تصور کنید در روزهای آفتابی چه اتفاقی میافتد.»
منبع: بلومبرگ
در تاریخهای مشخص شده، در ۲ و ۵ ژانویه، ETFها به ترتیب ۴۷۱ میلیون دلار و ۶۹۷ میلیون دلار ورودی خالص روزانه جذب کردند.
با این حال، در ۶ ژانویه، ETFها شاهد ۲۴۳ میلیون دلار خروج خالص بودند. این موضوع همزمان با ثبات قیمت بیتکوین در ۹۴ هزار دلار پس از جهش اوایل سال بود. اما آیا ورودیهای ETF به صورت مداوم ادامه خواهد داشت و باعث افزایش قیمت BTC خواهد شد؟
آیا ورودیها میتوانند BTC را بالاتر ببرند؟
شایان ذکر است که تحلیلگران خروجهای ETF در اواخر سال ۲۰۲۵ را به دلیل کاهش سرمایهگذاریهای صندوقهای پوشش ریسک مرتبط دانستند. به ویژه آنهایی که به شدت در جستجوی تجارت پایه بودند.
یکی از نشانههای بارز، کاهش اهرم در بورس کالای شیکاگو (CME) بود، زیرا بازده تجارت پایه از +۱۰٪ به ۵٪ کاهش یافت.
با این حال، طبق گفته تحلیلگر جیمز ون استراتن، ورودیهای اوایل سال ۲۰۲۶ هیچ افزایش قابل توجهی در منافع باز (OI) CME نشان نداد، که نشاندهنده اعتقاد بلندمدت به جای بازیهای اهرمی و بدون سود صندوقهای پوشش ریسک است.
«قیمت BTC به طور مداوم در حال افزایش است بدون اینکه OI دوباره ساخته شود، که نشان میدهد سرمایهگذاری بدون پوشش نگهداری میشود و ورودیها به سمت خریدهای طولانی متمایل است، نه تجارت آربیتراژ.»
درست است که OI CME هنوز حدود ۱۰ میلیارد دلار کاهش یافته است، در مقایسه با اوج ۱۹ تا ۲۰ میلیارد دلاری که در سال ۲۰۲۵ مشاهده شد.
منبع: Velo
به عبارت دیگر، اگر ورودیهای ETF به صورت مداوم ادامه یابد و هیچ افزایش قابل توجهی در شرطهای اهرمی از طریق CME وجود نداشته باشد، یک بهبود سازنده میتواند بالای مقاومت ۹۴ هزار دلار ممکن باشد.
تقاضای کلی BTC همچنان ضعیف است
با این حال، ETFها تنها یک جنبه از دینامیک تقاضای BTC هستند. جنبههای دیگری نیز وجود دارد، مانند سرمایهگذاران خردهفروشی، شرکتهای خزانهداری BTC و سایر سرمایهگذاران فردی با تجربه. آنها به طور جمعی بر قیمت BTC تأثیر میگذارند و همچنین بر احساسات بازار تأثیر دارند.
با وجود ورودیهای جدید نهادی، تقاضای کلی برای BTC همچنان منفی باقی مانده است، طبق گزارش CryptoQuant.
منبع: CryptoQuant
یک بهبود قویتر و پایدارتر در BTC میتواند ممکن باشد اگر تقاضای ظاهری دوباره به سمت مثبت تغییر کند.
در همین حال، قیمت BTC در سطح ۹۴K-۹۶K دلار (قرمز) رد شد. این سطح از اواخر نوامبر برای خریداران یک مانع بوده و همچنان کلیدی برای عبور قبل از افزایش به سطح روانی ۱۰۰K دلار باقی مانده است.
منبع: BTC/USDT، TradingView
نتیجهگیری نهایی
- ETFهای اسپات ایالات متحده در دو روز اول معاملات سال ۲۰۲۶، ۱.۲ میلیارد دلار ورودی داشتند، اما همچنین در روز سوم ۲۴۳ میلیون دلار خروج خالص ثبت کردند.
- با وجود نوسانات، تقاضای کلی BTC منفی باقی مانده و مانع از بهبود قویتر قیمت شده است.
